“與同行有差距”，新希望全力降本

“我們跟國內優秀同行有差距，所以第一位的還是養好豬。”新希望（000876）（000876.SZ）總裁陶玉嶺在公司年度股東大會上坦言。

　　將肉禽、食品業務控股權轉讓后，新希望去年開始重新聚焦飼料、生豬兩大業務。今年4月，原副總裁、豬產業事業群總裁陶玉嶺升任上市公司總裁。

　　需要指出的是，現階段新希望的生豬出欄規模較為可觀，但是成本距第一梯隊的溫氏股份（300498）、牧原股份（002714）尚有一定差距。

　　今年5月中旬，公司接受調研時表示“最新的在運營場線的養殖成本為12.9元/公斤”。溫氏股份、牧原股份，今年5月的成本則分別為12元-12.2元/公斤、12.2元/公斤。

　　看似至多相差不過0.9元/公斤，但是新希望生豬出欄量超過1500萬頭，規模效應之下盈利差距明顯。

　　本周召開的股東大會上，公司生豬業務如何縮小與第一梯隊的差距，降本方面有哪些措施和考慮，也成為了投資者所關注的焦點。

　　降本目標13元/公斤以下

　　新希望，是A股少數年出欄量突破千萬頭的生豬養殖企業，但是成本、利潤率表現卻不具備比較優勢，甚至還要低于其他中小型養殖企業。

　　以2024年為例，牧原股份（002714.SZ）、溫氏股份(603010.SH)生豬業務毛利率分別為19.21%、20.3%，同處西南區域的巨星農牧（603477）(603477.SH)、神農集團（605296）(605296.SH)當期生豬產品毛利率亦達到21.16%和23.38%。

　　反觀新希望，同期“豬產業”毛利率為9.97%，與上述一線梯隊差距明顯。

　　“為此，我們采取了一系列措施。首先，我們進一步強化了育肥豬場的管理，我們深知，只有通過精細化管理，才能在激烈的市場競爭中脫穎而出。其次，我們注重遺傳性狀改良，致力于解決長期的問題。我們希望通過養殖水平的改善和長期性狀的改良，修復并提升我們的經營管理水平。”陶玉嶺稱，目前我們在這一方面已經取得了一定的進展，但還需要持續努力。

　　橫向對比上述同業公司，新希望的生豬業務確實存在較大降本空間。

　　以今年5月為例，溫氏股份的生豬銷售均價高出新希望0.09元/公斤，成本則要低出0.7元-0.9元/公斤。

　　這意味著，溫氏股份的單位盈利要高出新希望每公斤1元左右。這放在生豬養殖行業內已經極為可觀，要知道當前養殖環節正處于“微利時代”，即便是成本優勢突出的養殖企業單位利潤亦不過2.5元/公斤左右。

　　加之新希望每年超過1500萬頭的可觀出欄規模，降本對公司經營業績提升的重要意義不言而喻。

　　值得注意的是，在2024年進行戰略調整時，新希望將生豬業務的戰略目標確定為“修復增長”。

　　在持續降本方面，新希望明確，短期內向標桿企業學習，狠抓各環節基礎管理，先“養好”豬，中長期做好優質、高效種豬的培育與更新，實現養“好豬”，基于品種優勢進一步挖掘降本潛力。

　　“今年希望整體運營場線的成本都能降到13元/公斤以下，優秀場線到年底希望能進一步突破到12元/公斤以下。”新希望指出。

　　實際上，決定生豬養殖成本的變量眾多，涉及飼料、生豬品種、養殖技術、疫病防治、內部管理等多個方面，新希望縮小與第一梯隊的成本差距也非短時間內能夠達成的。

　　重新制定未來五年戰略

　　今年4月，新希望董事會完成換屆，創始人劉永好退出上市公司董事會，陶玉嶺則入選董事會，并取代張明貴升任公司總裁。

　　陶玉嶺，具備公司豬產業新海縱隊總裁、豬產業事業群總裁等任職經驗。

　　以上調整，便與新希望近幾年的經營密切相關。“公司在2024年走過不平凡一年，整個公司的文化是戰時文化，重新制定了未來五年戰略，希望成為國際領先的養殖業服務商。”陶玉嶺在股東大會上表示。

　　在將白羽肉禽與食品深加工板塊轉讓控股權之后，新希望轉為全面聚焦于飼料生產、生豬養殖與屠宰兩大業務。

　　而經過上一輪豬周期的迅猛擴產，生豬業務已經成為影響新希望盈利能力的最主要因素。

　　比如2024年，上市公司最大的營收來源依舊是飼料業務，營收占比超過66%，生豬養殖業務營收占比則保持在30%左右。

　　不過，對于盈利能力而言，公司飼料業務利潤率近幾年雖然不斷走低，但是卻不至于出現虧損，反而是生豬業務受到豬價漲跌的影響，利潤率波動幅度極大。

　　相關數據顯示，2019年豬價處于高位時，公司生豬產品毛利率高達38.5%，而在2021年豬價回落時其毛利率則轉為-21.2%。

　　2021年、2022年持續低迷的豬價，也成為新希望當期虧損的重要原因。

　　綜合行業與企業現狀，現階段新希望經營業績的最大變量就是生豬業務，提升生豬業務經營能力的關鍵又是降本。

　　在不考慮豬價波動的因素，今年新希望生豬業務的盈利情況會好于去年。

　　“去年主要虧損集中在一季度，當時對北方部分場線主動做了關停改造和母豬淘汰，所以短期虧損要大一些。”新希望指出，但這些付出是值得的，改造大幅提升了防疫能力，后來三個季度持續盈利，虧損幅度已經非常小，去年四季度到今年一季度，疫病發病率下降70%以上，也給今年降本增效打下堅實基礎。

　　公司還指出，因為（關停）改造結束，今年不會再有新的關停淘汰了，所以生豬板塊里虧損單元的減少與改善會有很好的預期。

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