溫氏股份：8月27日投資者關(guān)系活動記錄表

一、公司生產(chǎn)經(jīng)營情況介紹

（一）業(yè)績拆分

2025年上半年，公司養(yǎng)豬業(yè)務(wù)生產(chǎn)成本持續(xù)下降，同時，豬價淡季不淡，整體實現(xiàn)較好盈利。受市場供需影響，禽價較為低迷，養(yǎng)禽業(yè)務(wù)有所虧損。

2025年上半年，公司實現(xiàn)凈利潤約35億元。分業(yè)務(wù)來看，上半年，公司養(yǎng)豬業(yè)務(wù)盈利約51億元，養(yǎng)雞業(yè)務(wù)虧損約12億元（含存貨跌價準(zhǔn)備約5億元），水禽業(yè)務(wù)虧損約2億元。

單季度來看，一季度公司凈利潤為21億元，二季度凈利潤約15億元。二季度，公司養(yǎng)豬業(yè)務(wù)盈利約26億元，養(yǎng)雞業(yè)務(wù)虧損約9億元（含存貨跌價準(zhǔn)備約5億元），水禽業(yè)務(wù)虧損約1億元。

（二）畜禽產(chǎn)量

1-7月份，公司累計銷售生豬（含毛豬、鮮品和仔豬）2110萬頭（其中毛豬和鮮品1926萬頭，仔豬183萬頭）；肉雞（含毛雞、鮮品和熟食）7.09億只，其中鮮品銷售1.23億只，鮮銷比例達17%，熟食近900萬只；肉鴨（含毛鴨和鮮品）超2800萬只。

（三）主要產(chǎn)業(yè)情況

二季度以來，公司強抓防暑降溫基礎(chǔ)生產(chǎn)管理和重大疫病防控等工作，疫病防控成效顯著，畜禽大生產(chǎn)保持穩(wěn)定，核心生產(chǎn)指標(biāo)持續(xù)改善，成本控制成效顯著。其中，豬業(yè)盈利遠超預(yù)期，禽類業(yè)務(wù)雖面臨虧損，但公司整體成績處于行業(yè)優(yōu)秀水平，為公司長遠發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。

1.豬業(yè)

當(dāng)前公司豬業(yè)大生產(chǎn)穩(wěn)定，生產(chǎn)經(jīng)營持續(xù)向好。6月份，公司肉豬上市率93%左右，料肉比2.55。公司養(yǎng)豬成本控制較為理想。上半年，公司肉豬養(yǎng)殖綜合成本降至6.2元/斤，同比下降約1.2元/斤（市場因素如原料價格等約影響40%，非市場因素如生產(chǎn)成績提升約影響60%）。盡管7月份對應(yīng)期間豬苗成本、飼料成本有所提升，7月份肉豬養(yǎng)殖綜合成本仍保持在6.1元/斤。

2.禽業(yè)

上半年，公司肉雞生產(chǎn)繼續(xù)保持高水平穩(wěn)定。6月份肉雞上市率95.3%，料肉比2.81。公司養(yǎng)雞成本穩(wěn)中有降。上半年，公司毛雞出欄完全成本降至5.6元/斤，同比下降0.6元/斤。受飼料價格上漲反映到養(yǎng)殖成本上，公司6、7月末毛雞出欄完全成本略有提升，為5.7元/斤左右。盡管上半年養(yǎng)雞業(yè)務(wù)較為低迷，但下半年為傳統(tǒng)消費旺季，且8月份以來肉雞業(yè)務(wù)價格快速回暖，公司養(yǎng)雞業(yè)務(wù)開始恢復(fù)盈利。公司看好下半年養(yǎng)雞業(yè)務(wù)的表現(xiàn)。

（四）資產(chǎn)負債情況

上半年末，公司資產(chǎn)負債率降至50.6%，比上年末下降2.8%。當(dāng)前公司資金儲備較為充裕，公司將繼續(xù)降低負債率，保持生產(chǎn)經(jīng)營長期穩(wěn)定，進一步提升資金安全和風(fēng)險抵御能力。（五）其他重要事項上半年，公司還重點落實了以下事項，助力公司穩(wěn)定運行。

1.禽業(yè)組織改革：推動養(yǎng)禽業(yè)組織改革，將養(yǎng)禽事業(yè)部拆分出三個事業(yè)部和一個獨立經(jīng)營單元，致力于減少組織層級，提升管理效率，優(yōu)化管理跨度與業(yè)務(wù)規(guī)模匹配度，促進內(nèi)部良性競爭，形成你追我趕、共同提升生產(chǎn)經(jīng)營水平的良好局面。

2.中華土雞文化推廣：公司通過多種方式，持續(xù)投入，加強中華土雞消費提振與文化引領(lǐng)，如設(shè)立上海營銷中心與食材體驗館、打造湖州“溫氏天露農(nóng)場”和總部“中華土雞文化館”、冠名高鐵、政企合作建立“中華土雞產(chǎn)業(yè)基地”等，加強消費者對中華土雞文化的理解，拓寬中華土雞的市場空間。

3.新品牌發(fā)布：為順利推動公司從畜禽養(yǎng)殖企業(yè)向食材供應(yīng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，公司在原有“溫氏食品”品牌的基礎(chǔ)上，新增“溫氏畜禽”“溫氏食材”兩個業(yè)務(wù)品牌，精準(zhǔn)細分畜禽、食材和食品三大業(yè)務(wù)品類。

4.實控人調(diào)整：優(yōu)化調(diào)整實控人團隊，既保持歷史延續(xù)性，又適應(yīng)公司發(fā)展新情況，同時通過代際傳承引入年輕力量，在平穩(wěn)傳承和過渡的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)薪火相傳，為公司治理注入新的活力。5.中期分紅：2025年11月為公司上市十周年。公司董事會已獲得年度股東大會授權(quán)，將延續(xù)去年做法，預(yù)計在四季度實施現(xiàn)金分紅，分紅比例將結(jié)合行業(yè)及公司生產(chǎn)經(jīng)營情況綜合決定。敬請期待。

二、Q&A

（一）養(yǎng)豬業(yè)務(wù)

1.請問公司各區(qū)域單位肉豬養(yǎng)殖綜合成本差異情況如何？

答：上半年，公司各區(qū)域單位積極開展對標(biāo)管理，形成你追我趕的良好氛圍，公司養(yǎng)豬成本控制較為理想，區(qū)域養(yǎng)殖單位的成本差異逐步縮小。上半年，公司平均肉豬養(yǎng)殖綜合成本為6.2元/斤，三個養(yǎng)豬事業(yè)部間成本差異小于0.2元/斤。公司16個省級養(yǎng)殖單位中，肉豬養(yǎng)殖綜合成本處于5.8-6.8元/斤。其中6.3元/斤以下的區(qū)域占比近70%。

2.請問公司上半年養(yǎng)豬成本大幅改善的主要原因是什么？

答：從具體原因來看，核心原因在于上半年畜禽大生產(chǎn)整體穩(wěn)定，疫病防控效果較好，肉豬上市率提升，無效損失大幅減少。同時，公司持續(xù)加大種豬育種投入，打造高健康、高繁殖、高質(zhì)量、高韌性和高抗逆的“五高”種豬體系。當(dāng)前公司種豬群體健康狀態(tài)、繁殖性能等已超越非瘟前水平，有效降低豬苗成本。此外，公司通過動態(tài)對比不同飼料原料價格與營養(yǎng)含量水平，持續(xù)優(yōu)化飼料營養(yǎng)配方，平衡生產(chǎn)效益和經(jīng)濟效益。

3.請問公司未來將有何具體措施實現(xiàn)持續(xù)降本增效？

答：公司養(yǎng)豬成本仍有較大的降本空間，后續(xù)將通過以下幾個方面舉措持續(xù)推進降本增效：一是加快推進“強技提質(zhì)”三年大行動項目進度，確保項目成效落地。該項目自2023年6月啟動，致力于探索出符合溫氏中期高質(zhì)量發(fā)展的路徑和方案，希望通過強化技術(shù)、提升質(zhì)量，增強核心競爭力。二是全面推廣精細化管理，以工業(yè)化思維推動降本增效，目前公司已探索出切實有效的實施路徑。三是大力推進“豬苗降本”和“肉豬降本”專項行動，同步做好豬苗質(zhì)量管理，提升行業(yè)競爭力水平。四是加強科技創(chuàng)新。公司現(xiàn)已構(gòu)建符合溫氏發(fā)展的技術(shù)創(chuàng)新體系，同時加大科研投入，重點布局畜禽育種、疫病防控、營養(yǎng)配方和數(shù)字化應(yīng)用等領(lǐng)域，推動全流程降本增效。

4.請問公司肉豬養(yǎng)殖小區(qū)與“公司+農(nóng)戶”模式成本差異如何？

答：自2023年起，公司開展高效養(yǎng)殖小區(qū)提質(zhì)增效專項行動，集中力量研究解決高效養(yǎng)殖小區(qū)在建設(shè)、運行管理過程中存在的問題，狠抓養(yǎng)殖小區(qū)的科學(xué)、規(guī)范建設(shè)和高效、精準(zhǔn)管理，推動養(yǎng)殖小區(qū)提高生產(chǎn)成績，降低生產(chǎn)成本，提高產(chǎn)能利用率，全面提升運營質(zhì)量。目前，公司肉豬養(yǎng)殖小區(qū)成本表現(xiàn)較好，與“公司+農(nóng)戶”模式成本基本持平。

5.請問公司上半年豬料中豆粕占比為多少？

答：公司持續(xù)推進飼料營養(yǎng)技術(shù)創(chuàng)新，全面應(yīng)用低蛋白多氨基酸平衡配方技術(shù)。2025年上半年，公司豬料中豆粕約占比3%，其他蛋白需求則通過雜粕等原料替代滿足。

6.請問公司2026年肉豬出欄量目標(biāo)？

答：公司通常于每年年底，綜合政策導(dǎo)向、市場情況等多維度因素，制定次年肉豬出欄量目標(biāo)。當(dāng)前尚未確定2026年肉豬出欄量具體規(guī)劃。

7.請問公司當(dāng)前如何定位仔豬銷售業(yè)務(wù)？銷售仔豬的判斷依據(jù)是什么？外銷仔豬均重為多少？

答：現(xiàn)階段，公司將仔豬作為獨立品類開展集中銷售。公司銷售仔豬的核心判斷依據(jù)為利潤水平，即根據(jù)利潤情況動態(tài)調(diào)整銷售策略。公司外銷仔豬均重約7公斤。

8.請問公司現(xiàn)有合作農(nóng)戶總量和養(yǎng)豬業(yè)務(wù)合作農(nóng)戶數(shù)量？

答：截至到6月末，公司共有合作農(nóng)戶約4.4萬戶。其中，養(yǎng)豬業(yè)務(wù)1.6萬戶。

（二）養(yǎng)雞業(yè)務(wù)

1.今年上半年中華土雞（黃羽肉雞）價格低迷，請問公司如何展望今年下半年行情？未來公司養(yǎng)雞業(yè)務(wù)是否會繼續(xù)增長？將通過何種方式實現(xiàn)增長？

答：（1）行情判斷2025年上半年，禽業(yè)行情較為低迷，公司養(yǎng)雞業(yè)務(wù)面臨一定的虧損。下半年為中華土雞（黃羽肉雞）傳統(tǒng)消費旺季，且自8月份起，中華土雞（黃羽肉雞）價格快速回升，目前已上漲至6.4元/斤，公司養(yǎng)雞業(yè)務(wù)已恢復(fù)盈利。公司對今年下半年養(yǎng)雞業(yè)務(wù)充滿信心。（2）增長目標(biāo)及措施未來，公司會保持養(yǎng)雞業(yè)務(wù)每年5%-10%的增速，重點擴大鮮品屠宰和熟食等方面的規(guī)模。具體措施方面，首先，當(dāng)前公司正聯(lián)合同行主要企業(yè)，成立“中華土雞美食文化推廣中心”，大力推廣中華土雞文化，加強消費者對中華土雞文化的理解，并努力往“溫氏食材”方向轉(zhuǎn)型，拓寬中華土雞（黃羽肉雞）的市場空間。其次，公司構(gòu)建營銷短鏈創(chuàng)新模式，去除中間環(huán)節(jié)，實現(xiàn)直配終端、掌控渠道，為消費者提供更優(yōu)質(zhì)的食材產(chǎn)品和消費體驗。

（三）其他方面

1.請問公司負債率情況及目標(biāo)？

答：6月末，公司資產(chǎn)負債率已降至50.6%。未來，公司將繼續(xù)堅持穩(wěn)健發(fā)展策略，持續(xù)降低負債率水平，努力降至45%左右，進一步提升公司應(yīng)對風(fēng)險的能力和水平。

2.請介紹公司上半年固定資產(chǎn)投資進展情況？

答：基于公司產(chǎn)能資源、未來出欄規(guī)劃、市場行情和對未來市場行情的判斷，公司年初制定2025年固定資產(chǎn)投資規(guī)劃為50億元左右，主要投向生豬養(yǎng)殖小區(qū)、種雞場、屠宰場和蛋雞場等建設(shè)及設(shè)備設(shè)施升級改造等。上半年，公司固定資產(chǎn)累計投資約20億元。其中，養(yǎng)豬業(yè)務(wù)共投入14億元，養(yǎng)雞業(yè)務(wù)投入約6億元。其他業(yè)務(wù)為零星投入。

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